Swisscom vient de publier ses résultats pour le premier trimestre 2025, marqués par l’intégration de Vodafone Italia. Cette opération majeure fait du groupe un acteur télécom européen, mais les chiffres montrent une période de transition délicate, avec un chiffre d’affaires en léger recul de 1,2% sur une base comparable, à 3,76 milliards de francs, et une rentabilité sous pression.

Le bénéfice net recule de près de 20% à 367 millions de francs, principalement en raison des coûts d’intégration et de l’augmentation des charges financières liées à l’acquisition italienne. La rentabilité, mesurée par le résultat opérationnel après charges de location, baisse de 6,6%, notamment à cause de la concurrence intense en Italie et des effets non récurrents.

Un marché suisse sous tension

En Suisse, les revenus continuent de s’effriter, avec une baisse de 1,2% sur un an. La migration des clients vers des offres à bas prix et la substitution du téléphone fixe par le mobile expliquent en grande partie cette tendance, tandis que les activités pour les entreprises, notamment dans le domaine du nuage et des services informatiques, progressent légèrement.

Le nombre d’abonnements mobiles postpayés (avec facture mensuelle) augmente de 2,8%, mais la télévision et l’internet fixe poursuivent leur déclin. Swisscom poursuit néanmoins ses investissements dans la fibre optique, visant à couvrir 57% des foyers suisses d’ici fin 2025, tout en optimisant ses coûts et ses effectifs. Le rapport complet de Swisscom.

Italie: une rentabilité à surveiller

L’Italie, désormais pilier du groupe avec Fastweb et Vodafone Italia, affiche des revenus quasi stables (-0,4%), mais une rentabilité en nette baisse. Les marges sont affectées par la concurrence féroce et les coûts d’intégration, même si le segment des entreprises et la vente en gros de lignes progressent. La base de clients mobiles reste stable, mais l’internet fixe résidentiel recule, signe d’un marché plutôt compétitif.

Malgré ces défis, Swisscom maintient ses objectifs pour l’année: un chiffre d’affaires entre 15 et 15,2 milliards de francs et une hausse du dividende à 26 francs par action, sous réserve d’atteindre ses cibles. Le groupe mise sur la réalisation de synergies en Italie et la poursuite de la transformation numérique pour restaurer sa rentabilité à moyen terme.

En résumé, si l’acquisition de Vodafone Italia donne à Swisscom une nouvelle dimension européenne, la période de transition se traduit par des marges en baisse et des défis opérationnels importants. Les prochains trimestres seront décisifs pour évaluer la capacité du groupe à transformer cette expansion en véritable moteur de croissance et de profitabilité durable.

XS

Aperçu des chiffres les plus importants

Chiffres financiers (en mio de CHF) rapportés	1.1 – 31.3.2025	1.1 – 31.3.2024	Changement
Chiffre d’affaires	3759	2699	39,3%
EBITDAaL	1277	1083	17,9%
Investissements	779	594	31,1%
Operating free cash flow	498	489	1,8%
Chiffres financiers (en mio de CHF) pro forma*	1.1 – 31.3.2025	1.1 – 31.3.2024	Changement
Chiffre d’affaires	3759	3806*	-1,2% -1,1%**
EBITDAaL	1277	1367*	-6,6% -4,2%**
Investissements	779	897*	-13,2% -9,8%**
Operating free cash flow	498	470*	6,0% 5,5%**
Bénéfice net	367	455	-19,3%
Développement opérationnel (en milliers)	31.3.2025	31.3.2024	Changement
Raccordements réseau mobile en Suisse	6365	6269	1,5%
Raccordements à haut débit en Suisse	1953	1991	-1,9%
Raccordements Wholesale Suisse	742	704	5,4%
Raccordements réseau mobile en Italie	20215	20174*	0,2%
Raccordements à haut débit en Italie	5849	6058*	-3,4%
Raccordements Wholesale en Italie (haut débit)	968	720	34,4%

*    Swisscom a acquis Vodafone Italia fin 2024. Les chiffres relatifs au chiffre d’affaires, à l’EBITDAaL, aux investissements et à l’operating free cash flow sont présentés comme si Vodafone Italia avait été consolidée à partir du 1^er janvier 2024 en appliquant des principes comptables uniformes.
**   Sur une base comparable et à taux de change constants